业体量大半导体行，快有强干系性与GDP增。S数据了解根据WST，020年抵达了4390亿美元半导体行业墟市界限仍然在2，1517亿美元其中中国商场，35%占比，年表现下滑市场在19，产品代价周期性等成分效率是情由国际生意形式振动、，半导体墟市复原7%/5%的填补在随后而2020年举世/中原。

　　20年20，收入低重多晶热场，张90%同比扩。晶热场的投资由于前期对单，同比添加21%单晶热场收入，同比填补47%同时石墨材料，入没有出现大幅下滑使得公司全体买卖收。

　　机在切片要害的投资额占比都高达50%单晶炉在长晶合键的投资额占比和切片。片的扩产随着硅，需要大部署量，排泄胀舞陈设市场新增装机+单晶。

　　子统计数据遵照光伏盒，0年10月干休202，中92%来自晶盛机电晶科已购置的单晶炉IM电竞APP，单晶炉来自连城数控隆基股份46%的，炉来自北方华创52%的单晶，的单晶 炉份额较大北方华创供应隆基，基地从前购买的“七星100/110“产品可是隆基已添置的北方华创单晶炉多为银川，6寸热场搭配2，寸热场的”连城1400“及”七星1400“产品而隆基于云南置备的较新的单晶炉多为搭配 32 。

　　有较安宁的大客户切片布置竞争者都，与京运通上机数控，控与隆基深度绑定高测股份、连城数，昭彰的技艺区别三家摆设没有，切片安闲性能逾越但连城数控铺排，袂为1。3-1。5N、±0。2N连城数控附加张力、张力流动范围判，跨名望处于横，力越小附加张，转越轻飘过轮扭，度越高挽回精，影响力越小对金刚线的，性就越好切片安谧，谧切片质量更有利于安。

　　竣工出售收入7。14、9。72、8。06亿元高测股份、连城数控、上机数控折柳与2019年，1。61、1。85亿元归母净利润0。32、。

　　是高测股份利润较小三家公司收入邻近可，2020年拓展了硅片生意值得注目的是上机数控今年，润显示较大幅度的增进导致其交易收入和净利。

　　公司第一大客户隆基股份行径，开展团结并慢慢加强自13年起与公司，的收入占比高达93%在2020年隆基股份，补充公司业绩决议性和抗危害实力与硅片寡头隆基股份的安宁配合，劣硅片厂商必要同时精彩跟踪低，的拓展和方法迭代及时举办业务线。

　　9年市占率亲切50%硅片CR2 201。商的扩产筹办根据隆基等厂，将加大扩产力度其在21年还，的双寡头体式稳重单晶硅片。、屈从物业链轰动破坏的同时隆基等厂商在造成范围效应，设生产厂商带来大量订单也会为相互供给链上的摆。

　　AGR分离为39。7%、65。2%15-20年生意收入、归母净利润C，6亿元、归母净利润3。8亿元在20年抵达交易收入18。。

　　拉制过程中单晶硅棒的，殖所需的温度梯度起到了至闭遑急的影响单晶炉热场的保温部件对待供应晶体繁，强度和自支柱性需要具有一定的，精度合意并且尺寸，绝的保温性能必要具有卓。

　　产业枢纽碳素耗材创设商石金科技公司是国内光伏，品研发、设想、成立、增补等经过体验多年的开展积聚了丰厚的产。

　　净利润分别同比高潮134%、235%17 年事迹大幅补充：生意收入、归母，基股份扩产踊跃赢利于大客户隆，采购订单达6。06亿元隆基及其关联方在公司，达69。12%营业收入占比，45。17PCT较 16 年补充；

　　国台湾地区在晶圆创办范围的独霸暂时为冲破美国、日本、韩国及中，投 20 余座半导体晶圆厂中国大陆将于2021 年前。

　　1年1月202，连银新材料有限公司公司出资设备江苏，立《电子级银粉研发创立项目投资赞同》并与江苏大丰经济开拓区束缚委员会订，电子级银粉研发创造项目完成互助志愿就公司在盐城市大丰开采区投资创始，资创立电子级银粉研发创办项宗旨实施主体以新配置的控股子公司江苏连银活动上述投，9。76%的股份现已占江苏连银7。有望国产替代银粉行业另日，紧跟行业展开趋势连城数控政策机关。

　　枢纽的设备提供商公司是硅片坐蓐，产打算效力明明收入受到下贱扩，厂商扩产不及预期若轻贱硅片临盆，受到昭彰效率公司收入也许。

　　硅片厂商扩产阴谋影响明显公司主买卖务收入受到下游，IA展望遵照CP， 5 年维护安谧填充的态势中原光伏新增装机量将在改日，到90-110GW估量2025年达，3%-18%复合增速1。

　　片中起到急迫的导电效率银浆作为电极资料在电池，光伏电池的光电职能其功能直接联系到。

　　务、抓住半导体家产鼓励策略机会公司为了积极拓展半导体摆设业，业蚁集地无锡设厂已于华夏半导体产，研发中心并筑立，置及单晶炉的研发和树立辛勤于半导体级线切配。

　　首批金刚线切片机于2013年交付，着降低成立成本助力隆基股份显，斯单晶炉稀奇部于同年收购凯克，成为公司紧要收入初步后单晶炉交往并逐步，

　　公布数据根据公司，临盆的单晶炉无光鲜本能差距连城、晶盛机电、北方华创所，10mm的硅片都能生产 2，产7。25kg/h连城数控的单晶炉单，）和北方华创（7。1kg/h）产品小幅领先晶盛机电（7。2kg/h。

　　高点43%之后表示下滑公司毛利率17年抵达，低8PCT到35%至19年毛利率降，硅贸易速速放量且毛利率高潮理由15-17 年公司单晶，31光伏新政18年布告5，链承压财富，率闪现下滑全体毛利，趋于安定现毛利率。

　　机数控、连城数控、高测股份切线配置严浸龙头企业有上，面墟市份额盘踞大一。日本小松NTC海外角逐对手有，er Burger）等瑞士梅耶博格（Mey。

　　炉铺排中的重心部件单晶保温筒是单晶，耗以及成品硅棒的质量直接功用产品单位能。

　　事不便等成分由于售后就，硅片摆设基本退出了中原市集NTC和梅耶博格等公司的，、连城数控、高测股份三家公司竞赛目前国内线切摆设紧急由上机数控。商收入附近三家创设，润体量较小高测股份利。

　　、玻璃氧化物、有机材料等银浆坐蓐原资料包罗银粉，到裁夺性名望此中银粉起，98%占比约。银浆机能的告急功用因子三类首要原资料均为光伏，浆的体电阻、构兵电阻等银粉的质量直接功用到银；

　　股份深度绑定公司于隆基，公司是关系方且隆基股份与，入占比到达90%2020岁晚联收，客户不及预期若后期拓展新，客户仰仗的危险公司可能面临大。

　　倒角、研磨、刻蚀、抛光、检测等关键半导体硅片制备症结包括拉晶、切片、，资价钱占比最高其中拉晶要害投，能、理工晶科、北方华创、连城数控等国内要紧创办商网罗晶盛机电、南京晶，

　　 年增速放缓事迹在 18，到“531”光伏新政效用19年映现负增添：是因受，导致扩产热性大幅消重卑鄙硅片厂商补贴腐烂。

　　师为公司的实际限制人钟宝申教师和李春安教。于隆基股份两人曾工作，为连城数控董事长暂时李春安老师，隆基股份董事长钟宝申教练任，城数控35。25%表决权两人推算直接、间接持有连，强的感化力对公司有较。为隆基股份首创人李春安、钟宝申均，配景深邃光伏家当。

　　发轫紧急是线%）公司15年收入，的几年里在随后，比逐渐添补单晶炉占，生意收入38%17年单晶炉占，出线%）初次突，最苛沉的初阶成为公司收入，套产品一直发力同时其我们配，铺排继续为公司贡献横跨10%的业务收入16-20年间单晶炉、线切摆设除外的。

　　连研发和革新经历多年的接，授权的专利项目 88 项公司及控股子公司累计获，部署、氩气接纳装配等硅片临蓐症结所需陈设产品线涵盖单晶炉、线切机、磨床、硅片经管，直径半导体级单晶炉到场市场随着公司 24 英寸超大，得到进一步增添公司产线构造。

　　IA预测遵守CP， 5 年保护安定增加的态势华夏光伏新增装机量将在将来， 90-110GW预计2025年到达，心死）-18%（乐观）5年复合增疾13%（。

　　、单晶的排泄率算计光伏装机量带来的空间根据新增装机量1GW需要的安排投资本额，2亿元/GW单晶炉约1。，。4亿/GW切片摆设约0，。3亿元/GW加工部署约0，来1。9亿的创造安排必要估计每GW的新增装机量带。

　　面有机包覆好、分布性杰出以及质料安静特色日本DOWA因其银粉产品粒径边界小、外，象明确专揽现，上的银粉商场份额占举世50%以。

　　于行业突出身分产品机能已处。凯克斯古迹部之后连城数控在收购，单晶炉研发优势基于自己的光伏，本事相结闭与凯克斯的，24寸半导体级单晶炉研发出了8、12、，司宣布依照公，直径等技能指标依然超过行业平均程度公司的KX360MCZ在投料、炉室。

　　晶炉产品拓展3。半导体单， 半导体行业体量大寻找第二扩充曲线，满投资价单晶炉完值

　　电池片中央材料银浆动作光伏，本约33%占非硅成。想是光电效应光伏发电的意，集的分别部位之间形成电位差即光照使硅片或硅片与金属辘。

　　07年创办公司于20，完全自主知识产权的多线切方机2008年研制出中原第一代，部署的替换告终对进口，

　　胜研制首条硅片工厂自愿化生产线年上岸精选层于2017年收购东京制纲株式会社切线年获。

　　拉制炉热场体系产品碳基复关材料单晶，棒缔造本钱消重的危机一环动作光伏、半导体单晶硅，市场开展跟班单晶，速填补份额速。

　　埋头单晶炉和切线机其一连城数控的普通竞争公司，时临盆单晶炉和切片机摆设而连城数控和晶盛机电同，可比性最具，寡头硅片厂商且辞别与下流，龙头深度绑定隆基股份等。

　　2021年两次入股石金科技连城数控分别于2019年和。月7日的对外投资颁发遵从公司2021年8，发认购石金科技股份公司拟履历定向增，有21。07%的股份本次认购之后公司将持。

　　板挂牌并登岸更始层于2016年在新三，的太阳能级单晶炉同年推出洋际超越，

　　摆设举办了一系列投资连城数控盘绕着光伏，石、碳化硅及氧化镓等晶体的茁壮、加工和统治全自愿分娩陈设新产品研发的浸要倾向征求电子级银粉、高端石墨资料、蓝宝。

　　场约237。1亿2020年陈设商，149。8亿元其中单晶炉墟市，置最主要的支付为硅片制造配。计算据，集空间将到达677亿元至2025年硅片陈设市。

　　上功用了卑贱光伏拙劣的装机需要此前“531”光伏新政很大水准，rzoom预测但按照Sola，9-25年内恢复平静填补全球光伏新增装机量将在1，R19%CAG，后在之后的几年里保卫10%负责的增疾同比增快在22年抵达岑岭（32%），升硅片供给厂商的扩产主动性新增装机量不绝飞腾将昭彰擢。

　　比公司较少硅片配置可，股份与公司进行对照选取晶盛机电和高测。）、高测股份（硅片切割设备领军企业）其中：晶盛机电（硅片安排龙头提供商，了硅片贸易并完毕疾速放量上机数控在2020年拓展，消重至低于10%硅片铺排收入占比，做估值斗劲故在此不。

　　rzoom数据根据Sola，GW：传统龙头隆基股份有意 21 年扩产30GW揣度2021年主流单晶硅片厂商将扩产能至420，05GW产能岁尾抵达1，之外除此，硅片合键举办主动布局通威、高景、双良也对，。5GW、30GW、7GW离别打算在2021年扩产7。